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    日前一份被业内称为“212号文件”的通知发到信托公司的手中。颇具戏剧性的是与前年“121号文件”发布之后信托公司的兴高采烈相比，今年的“212号文件”却让信托公司陷入一片慌乱之中。

    “212号文件”就是银监会日前下发的《加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》。在此通知中，银监会针对信托风险日益加剧的情况，不仅明确要求各银监局密切关注信托公司存量的证券和房地产风险出现的变化情况，并对房地产信托定下了三项“铁规”，对信托监管更加严厉。


信托风险日益加剧

    据业内人士介绍，今年信托公司年报首次集体亮相后，银监会进行了全国信托公司巡检，检查的重点是关联交易和信托财产挪用情况，而此次大检查使信托公司不为外界所知的问题逐一暴露。

    如部分未到期的信托计划已存在到期清偿风险。信托公司开展房地产业务的风险更是显著。检查结果显示，截至5月末，已有很多信托项目到期却未能按时清算，其中，股票投资业务占比11％，房地产类业务的比例高达61％。有些信托投资公司对无法按时清算的信托项目用展期、固有资产垫付、关联交易购买、发新的信托计划置换等方式将风险后置。另外个别地区在办理财产权信托时以信托财产受益权转让等方式向社会变相违规筹集资金，将风险向社会扩散。这些行为在银监会此次下发的《通知》中明确表示为禁止的行为。

    银监会的一位官员日前在接受本报记者采访时也指出，从大检查的情况来看，很多信托公司的风险已经到了一触即发的地步，不进行及时处理恐将酿成信托行业的全面危机。


三项铁规直指房地产信托

    自央行2003年发布了“121号文件”后，房地产信托因其拥有成本更低的信托融资而兴旺起来。然而在一片繁荣的同时，房地产信托的风险更加突出。据银监会的检查结果显示，截至5月，在未能到期清算的信托计划中，房地产信托占比高达61％。来自信托公司的一份数据显示，2005年1—8月，仅公开发行的集合类信托计划，就有70亿元投向房地产市场。

    然而由于国家针对房地产的宏观调控，房地产业并不很景气，这就有可能造成信托计划到期仍无法兑付或延期兑付，房地产信托风险显现。针对房地产信托的金融风险，“212号文件”提出了三项“铁规”:房地产开发商必须满足“四证”齐全、自有资金超过35％、开发企业必须具备二级以上开发资质。

    信托行业指出，与此前“121号文件”相比，“212号文件”不仅增加了企业二级以上资质的限制，还把自有资金比率从30％提升到35％，比银行贷款还要高5％。


信托生存空间变窄

    中信证券分析师认为:自有资金比银行高出5％已经让房地产企业在信托面前望而却步，加上二级以上资质的限制又把一些中小房地产企业拒之门外。212号文的出台，基本上把房地产信托与银行贷款互补的设想打破，房地产信托公司的业务前景将不容乐观。

    中原信托公司方面表示，文件的出台对信托业是个利好。不过，百瑞信托一位业务经理认为，如此之高的融资要求，事实上是把地产信托的通道给堵死了，未来通过信托融资的开发商将大大减少。

    金融信托专家孙飞指出:“虽然长期来看有利于降低房地产信托的金融风险，规范信托行业，但是短期内的利空在所难免。”信托公司的生存发展必然受到影响。

    曾任中国《信托法》起草小组组长、《证券投资基金法》起草小组组长王连洲在接受记者采访时给出了建议:信托业必须在经营理念、业务品种方面大胆创新摆脱困境，同时注重市场细分，通过与合作者的战略联盟，构建新的信托产品开发盈利模式；此外，创新产品的开发要作积极而有益的尝试。特别是以信托方式进行资产证券化的探索以及对企业年金信托产品的开发等。